巴菲特寫給股東的信〔全新增修版〕

內容簡介

★ 全新增修版 ★
巴菲特最常替人簽名的一本書！

　　｜巴菲特唯一親筆撰述｜
　　完整呈現巴菲特企業治理與價值投資理念的世紀經典

　　▍康寧漢很好地彙整了我們的理念。——華倫．巴菲特Warren Buffett

　　▍非常實用。——查理．蒙格Charlie Munger

　　《巴菲特寫給股東的信》是巴菲特親筆撰述唯一著作，也是當前最完整收錄巴菲特致波克夏股東信的一本書。此次最新增修版，譯自原著最新版（第四版），較前一版之增幅達四萬多字，所探討之面向也因而擴充，從舊版的七篇增加至九個篇章：

　　（1）公司治理
　　（2）金融與投資
　　（3）另類投資工具
　　（4）普通股
　　（5）企業併購
　　（6）評價與會計
　　（7）會計詐術
　　（8）賦稅
　　（9）波克夏五十週年回顧與展望

　　此外，編者康寧漢教授修訂本書期間，適逢巴菲特領導波克夏五十週年的重要里程碑，因此本書也特別收錄了極具重要性的內容：

　　巴菲特波克夏五十週年回顧與展望：比爾・蓋茲稱此為「巴菲特寫的最好，也最重要的一封股東信」。

　　查理．蒙格（Charlie Munger）的「波克夏系統」（Berkshire System）五十週年公開信。

　　本書面世至今已二十多年，精確且有系統地闡述巴菲特對投資及企業經營的觀點，易於理解、內容全面，是研讀巴菲特理念的最佳讀物。多年來廣受讀者歡迎，甚至超越巴菲特本人的傳記，成了巴菲特最常替人簽名的一本書。《巴菲特寫給股東的信》是每一位投資人及想瞭解巴菲特的讀者，此生不可錯過的重要著作。

好評推薦

　　價值投資法經典之作，有關巴菲特理念最完整可靠的資料。——《金融時報》（The Financial Times）

　　以巴菲特為題材的扛鼎之作——了不起。——《富比世》（Forbes）

　　商業書必讀之作。——JP摩根私人銀行

　　既是一本商管書，也是一本個人理財著作。——《出版人週刊》（Publisher's Weekly）

　　年度最佳著作之一。全力推薦！——CNN財經新聞

　　嚴肅認真，又富娛樂性的投資課程。——《投資人紀事週刊》（Investor's Chronicle）

　　非同凡響——充滿智慧、幽默與常識。——《錢》（Money）

　　巴菲特寫給股東的信是傑出的文章，康寧漢依主題分類編成一本書，使這些文章更上層樓，而且這本書還有康寧漢所寫的精彩導讀。——卡蘿．盧米斯Carol Loomis

　　這是一本非常重要的書。我將它推薦給所有對投資、公司治理和商業判斷有興趣的人。——比爾．艾克曼Bill Ackman

　　史上最佳投資著作之一。——理財網站The Motley Fool

作者介紹

作者簡介

華倫．巴菲特 Warren Buffett

　　全球知名投資大師、波克夏投資公司董事長暨執行長。

編者簡介

勞倫斯．康寧漢 Lawrence A. Cunningham

　　喬治華盛頓大學法學院研究教授。自1996年起編選出版《巴菲特寫給股東的信》。著有十多本書，包括2014年的《少了巴菲特，波克夏行不行？》（Berkshire Beyond Buffett）。文章見諸大學期刊如《哥倫比亞法學評論》（Columbia Law Review），業界期刊如《董事與理事會》（Directors & Boards），以及主流媒體如《紐約時報》、《華爾街日報》等。位居AMAZON書店商業和投資類前百大作家之列。

目錄

序言
導讀
楔子

第一篇︱公司治理
一 充分且公允的資訊揭露
二 董事會與經理人
三 產業黃昏之焦慮
四 社會契約
五 股東為本的企業慈善模式
六 有理有節的高層薪酬政策
七 風險、名譽和監督
八 企業文化

第二篇︱金融與投資
一 農場、不動產和股票
二 市場先生
三 套利
四 對標準理論的批判
五 「價值」投資：一個贅詞
六 智慧型投資
七 雪茄煙蒂與制度性強制力
八 攸關生死的債務

第三篇︱另類投資工具
一 投資類別概述
二 垃圾債券和小刀論
三 零息債券與搶匪
四 優先股
五 衍生工具
六 外幣與非美國股票
七 房屋問題：實踐與政策

第四篇︱普通股
一 交易之惡：交易費用
二 吸引你想要的投資人
三 股息政策與股票回購
四 股票分割與無形之腳
五 股東策略
六 波克夏的資本重組
七 波克夏的股息政策

第五篇︱企業併購
一 壞動機與高價格
二 明智的股票回購 vs. 綠票訛詐
三 槓桿收購
四 明智的收購政策
五 關於出售事業
六 首選買家

第六篇︱評價與會計
一 伊索與無效叢林理論
二 內在價值、帳面價值與市價
三 透視盈餘
四 經濟商譽 vs. 會計商譽
五 事業主盈餘與現金流量
六 選擇股評價

第七篇︱會計詐術
一 會計騙局的荒謬劇
二 制定標準
三 股票選擇權
四 「重整」費用
五 退休金估算與退休福利
六 盈利實現問題

第八篇︱賦稅
一 企業賦稅之分配
二 賦稅與投資哲學

第九篇︱波克夏五十週年回顧與展望
一 綜合企業集團與繼承問題
二 蒙格論「波克夏系統」
三 瑪土撒拉的資產

註釋
名詞解釋
內容分布表